嘉義人的帳戶風險指標當時是否低於25%及證人證詞之可信?

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惟查，兩造約定系爭帳戶保證金之計算，係採SPAN保證金制
    度（即採整戶之DELTA 值計收風險保證金方式），為原審認
    定之事實。又SPAN保證金計收方式，係將交易人帳戶內所有
    部位視為一投資組合，而將不同商品間可能產生之風險互抵
    ，以計算所需保證金，似為被上訴人所不爭（見原審卷㈡第
    25、46至57頁）。另系爭查核報告亦記載上訴人之業務員將
    其委託平倉部位改為新倉後，同一履約價已同時有買進及賣
    出之留倉部位，因買賣雙邊漲跌同步，其損益已互抵，同一
    履約價之損益並不會有增減，被上訴人所持部位之風險值應
    無變化等語（見一審卷第367至368頁）。核與證人王嘉君證
    述：系爭帳戶在解平倉時虛增3,362 口，造成所需保證金增
    加，風險係數下降等語，似未盡一致。其實情究竟如何，於
    系爭帳號之風險指標值是否低於25% ，所關頗切，自應釐清
    。

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風險指標-9999%的含義

另系爭查核報告記載，系
    爭交易日開盤後因行情下跌，高風險洗價客戶大增，有部分
    客戶因等待其他客戶發送通知，而導致延遲發送，被上訴人
    即屬系統發送遲延者等詞（見一審卷㈠第329 頁）。果爾，
    能否僅以風控系統於上訴人代為沖銷前，未及發送高風險通
    知與被上訴人，即認系爭紀錄表為不可採，非無再予斟酌之
    餘地。次查，中菲公司係以其後台系統，依照期交所提供之
    參數，按當時市場價格，運算得出系爭帳戶於系爭交易日 8
    時47分20秒至54分14秒間之風險指標值，已低於25% ，惟因
    分子與分母皆為負值，系統乃以-9,999.99%為顯示（見一審
    卷㈠第305至311頁、卷㈢第285至287頁）。原審未究明該「
    -9,999.99%」數值之意涵為何，且未說明被上訴人之自行平
    倉，何以致中菲公司所抓取之計算數據，與斯時被上訴人實
    際應有部位不符，遽以該數值與上訴人以同日8時57分2秒為
    基準時回溯資料計算得出風險指標24.76%有差異，並被上訴
    人有自行平倉之情形，即認中菲公司推算之數值，非斯時系
    爭帳戶實際應有部位，進而為不利上訴人之判斷，並有可議
    。上訴論旨，指摘原判決違背法令，求予廢棄，非無理由。

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又王嘉君於提送與期交所查核之說明書陳稱其於系爭交易
    日8 時48分許將電腦畫面調到「保證金查詢」，擬查詢系爭
    帳戶之風險指標值時，發現無法查詢，其後電腦系統即異常
    ，無法查詢等語（見一審卷㈠第345、347頁）。則其究係於
    何時查詢系爭帳戶風險係數約為120%？如何得知被上訴人之
    投資組合內容，並判斷其會獲利？攸關其所為不利上訴人之
    證詞是否可採，亦待進一步查明。